2025年2月21日，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）发布公告称，其第一大鼓励深圳市地铁集团有限公司（以下简称“深铁集团”）拟向公司提供42亿元鼓励借债万博manbext网站登录app(中国)官方网站，专项用于偿还公开阛阓到期债券本息。这是继2月10日深铁集团提供28亿元借债后，深圳国资体系对万科的又一次流动性撑抓。至此，深铁集团自蛇年以来已累计向万科提供70亿元鼓励借债，抓续开释“不遗余力撑抓万科”的明笃信号。 

泉源：公司公告

　　低利率+高质押率：阛阓化规章下的强力撑抓 

　　凭据公告，这次借债期限为3年，利率为2.34%，较刻下1年期贷款阛阓报价利率（LPR）低76个基点。借债开动由万科三家全资子公司提供保证担保，将来三个月内需置换为不跳跃60亿元的金钱典质或质押，抵质押率设定为70%。

泉源：公司公告

　　相较于阛阓惯例的30%-60%股票质押率，深铁集团提议的70%质押率权贵高于行业水平，且在利率上赐与万科较大让利。分析东谈主士指出，这一安排既罢黜阛阓化原则，又通过“让利要求”体现大鼓励对万科的至极撑抓。

　　一季度偿债压力全面笼罩 流动性风险可控 

　　2025年一季度被阛阓视为万科偿债“关键窗口期”。公开数据露馅，万科需在一季度兑付4笔境内公开债，总和约100亿元。限制2月21日，万科已按期兑付前三笔共计80亿元债务，剩余20亿元债券（“22万科01”）将于3月4日到期。这次深铁提供的42亿元借债，不仅十足笼罩该笔债务，还为后续筹画预留了安全垫。此外，万科于1月24日提前赎回10亿元远期债券“20万科02”，进一步传递现款流改善信号。 

　　深铁多维赋能：从金钱惩处到信用开辟 

　　深铁集团对万科的撑抓早已突出单纯的资金解救。2024年以来，其通过受让深圳湾超等总部基地地块、红树湾物业技俩49%收益权，认购中金印力公募REITs份额等神色，累计为万科创造约50亿元现款流。2025年2月，万科鸠聚积信金石、新华保障等机构配置16亿元住房租出Pre-REIT基金，周转厦门保障性租出住房金钱，瞻望再获10亿元资金回笼。一系列行为露馅，万科正通过“金钱变现+金融翻新”组合拳买通资金闭环。 

　　阛阓信快慰祥开辟 恒久挑战仍在销售端 

　　跟着大鼓励抓续“输血”，成本阛阓对万科的预期发生转向。2月以来，万科多只债券价钱回升，境内信用债刊行可行性评估已提上议程。

　　不外，行业不雅察东谈主士领导，短期流动性压力缓解后，万科仍需濒临销售端挑战。2024年万科销售额位列行业第四，但宇宙商品房销售面积同比下滑的宏不雅环境下，企业“造血技能”规复仍需期间。深铁集团董事长辛杰此前强调，将撑抓万科筹画团队“统筹资源身分”，默示将来或在地铁上盖物业开辟等畛域潜入协同。 

　　（注：本文系AI器具接济创作完成，不组成投资建议。）

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