记者 | 张露曦万博manbext网站登录娱乐网

实习生 | 刘译琳

裁剪 | 邓凌瑶

红星本钱局 1 月 26 日讯息，近日，老铺黄金（06181.HK）盘中股价一度涨至 371.6 港元，规矩 1 月 24 日收盘报 367.6 港元 / 股，相较于旧年 6 月上市初的低位（60.95 港元 / 股），累计涨幅跨越 500%。

股价走高的同期，1 月 25 日，红星本钱局视察时发现，老铺黄金门店排起长龙，有豪侈者示意还是等了两个多小时，而其附进的其他金饰品牌店豪侈者惟有寥寥数东说念主。

老铺黄金门店列队现场

红星本钱局了解到，老铺黄金只卖一口价商品，网红金镶钻家具十字金刚杵算下来黄金克价约 1462 元，高于黄金市场价，为何却受豪侈者热捧？

有豪侈者告诉红星本钱局是因为狡计颜面，还有豪侈者称是因为保值。红星本钱局戒备到，除了家具自己以外，老铺黄金还将我方的品牌朝挥霍牌标的打造：选址高端、门店限流、提供一双一做事、等位时提供依云水 ……

豪侈者门店列队两小时

股价累计涨幅超 500%

1 月 25 日中午 13 点左右，位于成齐 IFS 市集的老铺黄金门店门口已有二十余名豪侈者列队等候。

"我还是等了两个多小时了，午饭还没吃。"豪侈者唐女士告诉红星本钱局，已等候了两个多小时，前边还排有三四名豪侈者。另有一豪侈者示意："今天有行径，满 1000 元减 100 元。"

此时，从门店出来了又名伴计，给列队等候的豪侈者披发矿泉水。"咱们今天初始有满 1000 元减 100 元行径，是以列队的东说念主比前两天要多些。"该伴计称。

红星本钱局从老铺黄金天猫旗舰店、老铺黄金京东旗舰了解到，两大线上渠说念均无满减优惠行径，豪侈者或因此赶往线下门店选购。

红星本钱局戒备到，老铺黄金周围还有周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）、谢瑞麟（00417.HK）等金饰店，吞并技能未有列队的情况出现，门店里的豪侈者也惟有两三个，与老铺黄金的淆乱酿成了显然的对比。

这一双比在事迹中也体现了出来。2024 年上半年，老铺黄金营收 35.20 亿元，同比增长 148.34%；净利润 5.88 亿元，同比增长 198.75%。周大福 2025 财年上半年（规矩 2024 年 9 月 30 日的六个月）营收同比下滑 20.43%，归母净利润同比下滑 44.40%。周大生（002867.SZ）2024 年上半年营收同比增长 1.52%，归母净利润同比下滑 18.71%。谢瑞麟 2025 财年上半年（规矩 2024 年 9 月 30 日的六个月）买卖额同比减少 35.81%，仍处于损失气象。

老铺黄金的股价飞腾趋势也更为显然。1 月 24 日老铺黄金收盘报 367.6 港元 / 股，相较于旧年 6 月上市初的低位（60.95 港元 / 股），累计涨幅跨越 500%。周大生、周大福等企业的股价则在旧年 3 月后下滑显然，直到 9 月才初始有所回升。

只卖"一口价"黄金

单价大幅高于市场价，家具合手续提价

红星本钱局从老铺黄金伴计处了解到，老铺黄金只卖"一口价"黄金，莫得按克计价的家具。

从电商平台售卖的家具来看，一个泥鳅背纯金手镯 58g 售价 5.12 万元，算下来克价约 883 元；工艺更复杂的金花丝葫芦吊坠金重约 24.39g 售价 2.655 万元，算下来克价约 1088 元；网红金镶钻家具十字金刚杵金重约 13.39g 售价 1.958 万元，算下来克价约 1462 元，高于黄金市场价。

为何只卖"一口价"的老铺黄金还能被豪侈者如斯追捧？

红星本钱局戒备到，老铺黄金有一套"中国宫廷古法制金工艺"的叙事和狡计，家具狡计相对其他品牌更为繁复，不少豪侈者因此被诱骗。

豪侈者李女士向红星本钱局示意："我是必戴首饰的东说念主，归正要买首饰，首饰里黄金价钱最透明，黄金里老铺最佳看。"

截图自老铺黄金官网

老铺黄金招股书数据走漏，老铺黄金大部分收入来自于单价为 1 万元至 25 万元的家具，其中 5 万元以上的家具孝顺了公司近四分之一的收入，还有家具单价在 25 万元以上。

定位高端，选址也高端。规矩 2024 年 6 月 30 日，老铺黄金有 33 家自营门店，主要布局在一线及新一线城市的 SKP、万象城、IFS 等高端购物中心。

老铺黄金还在做事和环境狡计上与挥霍牌趋同，如建造 VIP 会员室、门店提供一双一的购物做事、限客流 …… 老铺黄金也因此有了"金界爱马仕"的名称。

同期，老铺黄金不断给家具提价，让豪侈者既觉高端，又觉保值合算。

老铺黄金伴计 1 月 25 日告诉红星本钱局，老铺黄金家具"一直在涨"，闲居的话一年会有两到三次调价。旧年 9 月，家具有 10% 左右的加价幅度，加价后外洋金价又涨了，筹划家具接下来还会调价。

黄金卖成挥霍

销售用度率高于行业平均水平

选址高端、门店限流、一双一做事、依云矿泉水 ……

老铺黄金思要卖的或非性价比，而是品牌，黄金也仅仅载体。高端定位属性提供了挥霍的购物体验和保值的思象空间，让豪侈者自若"上面"。

近日在线上购买了老铺黄金家具的刘先生 1 月 25 日向红星本钱局示意："我嗅觉老铺黄金的品牌定位和周大福是相通的，聚焦国内一线。可是老铺的一口价比周大福瓦解，周大福价钱鄙俚变，不如老铺黄金保值，周大福的有些家具算下来黄金克价以致比老铺还高许多。"红星本钱局戒备到，周大福的一款金镶钻吊坠金重 7.3g 售价 1.501 万元，算下来克价超 2000 元。

老铺黄金列队两小时的唐女士也称，她帮一又友来买老铺黄金，一又友思买的原因是："别传在二手市场不会折价，而其他的会折价"。

领有高端定位的骨架、保值和颜值的翅膀，能让老铺黄金"飞"起来的，还离不开他们大参加的执行。

红星本钱局戒备到，酬酢媒体上有不少网友晒出老铺黄金的干系内容，或是时隔一年加价出售取得盈利，或是传诵老铺黄金家具给我方带来了极大情态价值。豪侈者郑女士 1 月 25 日告诉红星本钱局，旧年有段技能有黄金购买需求，曾在酬酢媒体上搜索过黄金及老铺黄金等多个品牌后，会看到老铺黄金无数的执行内容。

老铺黄金的销售用度率高于行业平均水平。招股书走漏，老铺黄金 2021 年 -2023 的销售用度及分销开支区分为 2.62 亿元、2.97 亿元、5.79 亿元，销售用度率区分为 20.73%、22.95% 及 18.2%，行业平均值约为 10%。

古法黄金入局者增加

老铺黄金市占率大幅下滑

红星本钱局戒备到，被豪侈者热捧之余，老铺黄金的将来发展也有隐忧。

面前，古法黄金赛说念的门槛并不高，越来越多的黄金品牌布局，市场竞争热烈。2019 年，周大福开设了"周大福传承"专营店，专注于销售"传承系列"古法黄金家具。财报数据走漏，"传承系列"对公司内地黄金家具零卖额孝纳降 2019 财年上半年的约 11.6% 造就至 2024 财年上半年的约 37%。

老铺黄金在古法黄金市场的市占率则在当年几年有所下滑，从 2017 年的 14% 下跌至 2023 年的 2%。

据老铺黄金招股书，2023 年，按销售古法黄金珠宝收入计，老铺黄金名次不到国内前五，位居第七位，收入约为第五位的一半。

截图自招股书

除此以外，老铺黄金如今的产能不及，外包占比也较高。

规矩 2023 年 12 月 31 日万博manbext网站登录娱乐网，老铺黄金唯独一家位于湖南岳阳的工场，最高产能为 246 万克，推行产能 275 万克，愚弄率达到 111.7%。老铺黄金的外包产量占比已跨越四成，2021 年 -2023 年，公司外包坐褥的产量区分占总产量的 36%、32% 及 41%。老铺黄金示意，若外部坐褥商无法依期请托解任质料法度的商品，老铺黄金品牌形象及业务可能受到不利影响。